中共中央政治局12月8日召开会议，分析研究2026年经济工作。为实现“十五五”良好开局，2026年经济工作的政策基调已经明确。
会议指出，做好明年经济工作，要实施更加积极有为的宏观政策，增强政策前瞻性、针对性、协同性，持续扩大内需、优化供给，做优增量、盘活存量，因地制宜发展新质生产力，纵深推进全国统一大市场建设，持续防范化解重点领域风险，着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，推动经济实现质的有效提升和量的合理增长，保持社会和谐稳定，实现“十五五”良好开局。
与去年同期政治局会议“稳中求进、以进促稳”的要求不同，今年强调“稳中求进、提质增效”，并提出“切实提升宏观经济治理效能”。“加强超常规逆周期调节”的表述调整为“加大逆周期和跨周期调节力度”，显示宏观政策积极发力的同时，更加注重中长期增长的质量和效益。
多位专家对第一财经记者表示，2026年是“十五五”开局之年，政策取向将直接影响未来五年经济发展的节奏与质量。政策基调将更为积极，重点解决经济运行中的结构性矛盾，通过更加精准有效的政策组合拳，激发经济增长新动能。
加大逆周期和跨周期调节力度
会议指出，我国经济运行总体平稳、稳中有进，新质生产力稳步发展，改革开放迈出新步伐，重点领域风险化解取得积极进展，民生保障更加有力，社会大局保持稳定。
2025年前三季度，中国经济运行呈现“稳中有进、进中承压”的复杂态势。GDP同比增长5.2%，虽完成全年5.0%左右增长目标的概率较大，但三季度增速回落至4.8%，反映出经济增长动能边际减弱、结构性矛盾凸显的深层问题。
中宏国研经济研究院报告认为，当前经济深层矛盾集中体现在三个方面：一是居民消费能力受限与消费意愿低迷并存，制约了消费市场活力释放；二是创新能力不足与产业结构优化滞后交织，制约了内生增长动力培育；三是实体经济面临成本上升、融资约束与市场准入壁垒等多重压力，制约了高质量发展进程。在此背景下，增量政策需求更为迫切，需通过更加精准有效的政策组合拳，激发经济增长新动能。
政治局会议明确，继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，发挥存量政策和增量政策集成效应，加大逆周期和跨周期调节力度，切实提升宏观经济治理效能。
申万宏源首席经济学家赵伟表示，政治局会议在延续积极财政与适度宽松货币基调的基础上，明确提出“增强政策前瞻性、针对性、协同性”，“发挥存量与增量政策集成效应”。或意味着后续政策更注重财政与货币、总量与结构、存量盘活与增量优化的协同发力，与“切实提升宏观经济治理效能”的定调相呼应。这一变化或指向后续政策将更注重避免碎片化，通过强化政策协同与存量增量联动，实现稳增长与提质增效的双重目标。
东方金诚首席宏观分析师王青分析，2026年财政政策会延续更加积极的基调，因为明年外需对经济增长的拉动力会减弱，叠加房地产市场持续调整，就需要内需及时顶上来，这都需要财政政策在促消费、扩投资方面发挥支撑作用。
多位接受第一财经采访的专家建议，明年继续实施更加积极的财政政策，可以考虑将财政赤字率保持在不低于4%的水平，以释放财政政策保持一定力度扩张信号，稳定社会预期。并适度增加特别国债和地方政府专项债券规模，使得政府明年新增举债规模适度高于去年（12万亿元）水平，使得全国一般公共预算支出增速接近于经济增速预期目标。
货币政策更倚重结构性工具
货币政策方面，与今年7月召开的政治局会议相比，表述出现微调：删去“保持流动性充裕”、“促进社会综合融资成本下行”，并新增了“加大逆周期和跨周期调节力度”的表述。
近一段时间，货币政策不断发力，央行先后下调7天期逆回购、LPR（贷款市场报价利率）、SLF（常备借贷便利）、MLF（中期借贷便利）利率，创设临时隔夜正逆回购，MLF的政策利率色彩淡化，7天期逆回购操作利率将发挥基准政策利率功能，新的调控框架已基本成型。
从2025年的经验来看，货币政策给出了适度宽松的定调，今年5月央行推出一揽子货币政策措施，包括降准降息、下调结构性货币政策工具和个人住房公积金贷款利率，设立5000亿元服务消费与养老再贷款，增加科技创新和技术改造再贷款额度3000亿元，创设科技创新债券风险分担工具等三大类十项举措，并在1个月内全部落地实施。
国联民生证券首席经济学家陶川认为，2026年的货币政策在定调上很可能延续上述思路，在实际执行层面重在把握两个关键词，一是“金融强国”；二是“跨周期调节”。
而“跨周期调节”则纳入了货币政策对中长期结构性问题的考量。从历史来看，当央行引入“跨周期调节”这一表述后，降准降息的频率较单纯的“逆周期调节”明显下降。因此，2026年货币政策在思路上将更加倚重结构性货币政策工具。
中信证券首席经济学家明明表示，展望2026年，货币政策将在稳增长、防风险的基础上，更加注重稳预期并与积极财政形成合力。考虑到2025年四季度经济内生动能有待加强、2026年上半年面临高基数压力，以及“十五五”开局对“开门红”的更高要求，预计货币政策或在2025年底至2026年上半年适度加力，通过总量宽松降低社会融资成本、稳定市场预期。
内需主导，稳妥化解重点领域风险
政治局会议指出，要坚持内需主导，建设强大国内市场；坚持创新驱动，加紧培育壮大新动能；坚持改革攻坚，增强高质量发展动力活力；坚持对外开放，推动多领域合作共赢；坚持协调发展，促进城乡融合和区域联动；坚持“双碳”引领，推动全面绿色转型；坚持民生为大，努力为人民群众多办实事；坚持守牢底线，积极稳妥化解重点领域风险。
中国银河证券首席经济学家章俊表示，扩大内需被置于更加突出的位置。一方面，需求疲弱仍是当前经济运行的核心矛盾，未来经济工作需要促进形成更多由内需主导、消费拉动、内生增长的经济发展模式，消费品以旧换新政策有望延续，扩大服务消费专项方案也值得期待；另一方面，部分行业产能过剩、内卷加剧、供给结构与需求结构不匹配的问题仍较为突出，因此因地制宜发展新质生产力至关重要，避免一哄而上的投资冲动。
在“十五五”规划建议中，“居民消费率明显提高”首次被纳入经济社会发展的主要目标。
得益于消费品以旧换新、提振消费专项行动等政策措施出台，今年居民消费明显改善。但进入三季度，随着基数明显抬升和以旧换新政策效果减弱，消费恢复动力放缓。10月，社会消费品零售总额同比降至2.9%，其中商品零售同比降至2.8%，均为连续五个月回落。
京东集团首席经济学家沈建光表示，政策层面可能会出台一些短期促消费措施，与改善民生、结构性改革等中长期举措相配合，避免接下来消费增速过快下行。例如，扩大消费品补贴支持范围，拓展至母婴类、健康类等溢出效应强的品类；加大对服务消费的财政支持力度，在全国层面推广服务消费券或消费补贴；减少消费不合理限制，鼓励游艇消费等新型消费等。
投资方面，罗志恒表示，一方面，应更加聚焦于发挥战略引导作用和弥补公共服务短板，资金将更多地投向教育、医疗、养老等民生领域，以及新一代信息技术、新能源等关乎国家长远竞争力的前沿科技领域；另一方面，应通过完善产权保护制度、营造公平竞争的市场环境、健全民营企业参与重大项目建设的长效机制，形成政府投资与民间投资协同发力的强大合力。
会议还提到，坚持守牢底线，积极稳妥化解重点领域风险。章俊分析，当前及未来一段时间的经济领域的重点风险主要在房地产、地方政府债务等方面，房价不稳仍是当前房地产形势的关键，房地产问题继而关联地方债务和中小金融机构风险。
对此，章俊表示，应采取超常规、系统性的政策组合拳，推动房地产市场尽快实现“止跌回稳”。通过增发国债等方式，在中央层面成立“房地产稳定基金”，先期规模可在2万亿元左右，专项用于支持“保交房”及存量土地收购。积极鼓励和支持行业内的优质龙头房企，通过并购重组等方式，整合那些已出现流动性困难或陷入经营困境的房企项目与资产。进一步优化核心城市的限制性政策。如实质性放宽北京、上海、深圳等一线城市的住房限购等限制性举措，以释放被压抑的真实需求。
举报 第一财经广告合作，请点击这里此内容为第一财经原创，著作权归第一财经所有。未经第一财经书面授权，不得以任何方式加以使用，包括转载、摘编、复制或建立镜像。第一财经保留追究侵权者法律责任的权利。如需获得授权请联系第一财经版权部：banquan@yicai.com 文章作者
祝嫣然
杜川
陈益刊
相关阅读
中共中央政治局召开会议 中共中央总书记习近平主持会议继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，发挥存量政策和增量政策集成效应，加大逆周期和跨周期调节力度，切实提升宏观经济治理效能。
81 8小时前
融资租赁如何赋能新质生产力？业内人士提出“政策呼吁单”企业新质生产力发展的又一金融“孵化器”。
166 11-25 19:24
“新三样”股价涨幅不俗，深市三季报业绩表现突出“新三样”在年内普遍取得了较好的股价表现。
298 11-10 17:30
中三省前三季度GDP总值突破11万亿，齐步跑赢全国“三驾马车”合力拉动，创新动能更加强劲
127 10-29 11:34
“十五五”，这么干建设现代化产业体系，巩固壮大实体经济根基。
172 10-23 18:04 一财最热 点击关闭米升网提示：文章来自网络，不代表本站观点。
